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[中國內地] 人行突降準 人幣滙價更添壓

人行今起全面降準,此除為應對經濟下行壓力,藉放水保溫,更凸顯熱錢退潮下,為中央續鬆貨幣創造空間。降準雖對人幣滙價直接影響有限,惟在減息憧憬日增下,人幣勢更添壓。經濟弱熱錢減 降準出師有名
; R9 `; c6 k7 ] 其實市場對人行降準早有預料,卻料不到會在春節前便出手,因人行近日已透過逆回購,向市場釋出逾千億元(人幣,下同)短期資金,以紓長假前資金緊張,外界普遍料縱降準亦是春節後。惟人行昨突宣布今起全面降準0.5個百分點,一刀切釋放近6千億元流動性,顯非只單純為過年關。
5 X9 C) }$ B( K) i6 @' e% q5 C公仔箱論壇 事實上,人行降準應因內地經濟開局不順,除製造業採購經理指數(PMI)反映內部經濟動力正趨收縮,外部需求疲弱更恐添內地經濟下行壓力,此正好解釋人行為何藉全面降準,放水為經濟保溫外,更對涉及小微企業、三農等貸款的金融機構,額外再定向降準撑經濟薄弱環節。
7 H& U; t+ B% j" G3 E, B, Z 同樣須留意的是,人行降準除因經濟需要,更因內地貨幣政策趨鬆的空間正加大。存款準備金率的主要功用之一,是對冲源源湧入的熱錢,避免市場流動性過濫,人行曾在2010年初至2011年中熱錢最洶湧時,連續12次上調準備金率。
1 m3 q! U# B9 ~0 X/ d8 p/ i$ [5 N; F. V 惟現時熱錢正漸退潮,如內地外滙佔款規模在去年12月突大減逾千億元、國家外滙儲備亦由去年中歷史高峰3.99萬億美元,降至去年底約3.8萬億美元。且近期人幣沽壓顯增,反映熱錢洶湧不再,準備金率沒必要續維持高水平,為人行挪騰降準空間。
0 r0 o9 e1 }  R" K# ]/ d& u8 \, B$ h 市場現時最關注的是,人行全面降準是否中央加入環球貨幣戰、力踩人幣滙價的訊號?降準客觀效果是增加內地流動性,以紓內部經濟壓力,對人幣滙價直接影響實有限。惟市場卻有另一重解讀,因人行突然降準向外界顯示內地政策趨鬆的明確姿態,市場自然更憧憬人行將在短期內再下一城,繼去年11月後再度減息。www1.tvboxnow.com+ Z% @7 _- D1 e
且過去中央對減息較審慎,主要是擔心減息恐惹通脹上揚,惟市場預料內地上月通脹跌至僅1%,在環球通縮、商品價格續弱下,內地今年未見通脹壓力,反憂通縮逼近,人行今季減息的可能性確正增加。) P9 g( R6 ], e
減息條件續增 鬆銀根走着瞧
; ?$ {: ]5 E: W  w) j& Wwww1.tvboxnow.com 在中央政策趨鬆與減息預期升溫下,人幣滙價勢更添壓。雖然中央為促人幣國際化,應不會淌貨幣戰渾水鬥貶,惟今年人幣兌美元貶值幅度,很可能大於去年的2.5%,具體貶值幅度還看內部經濟狀況,與外部環境尤其美元升勢、熱錢流向與商品價格走向。TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。% Z! |1 Q2 f" ~" X" K5 Y1 T
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